开头两段，写木兰决定代父从军。
诗以“唧唧复唧唧”的织机声开篇，展现“木兰当户织”的情景。
然后写木兰停机叹息，无心织布，不禁令人奇怪，引出一问一答，道出木兰的心事。
木兰之所以“叹息”，是因为天子征兵，父亲在被征之列，父亲既已年老，家中又无长男，于是决定代父从军。
第三段，写木兰准备出征和奔赴战场。
“东市买骏马……”四句排比，写木兰紧张地购买战马和乘马用具；“旦辞爷娘去……”八句以重复的句式，写木兰踏上征途，马不停蹄，日行夜宿，离家越远思亲越切。
这里写木兰从家中出发经黄河到达战地，只用了两天就走完了，夸张地表现了木兰行进的神速、军情的紧迫、心情的急切，使人感到紧张的战争氛围。
其中写“黄河流水鸣溅溅”“燕山胡骑鸣啾啾”之声，还衬托了木兰的思亲之情。
第四段，概写木兰十来年的征战生活。
“万里赴戎机，关山度若飞”，概括上文“旦辞……”八句的内容，夸张地描写了木兰身跨战马，万里迢迢，奔往战场，飞越一道道关口，一座座高山。
“朔气传金柝，寒光照铁衣”，描写木兰在边塞军营的艰苦战斗生活的一个画面：在夜晚，凛冽的朔风传送着刁斗的打更声，寒光映照着身上冰冷的铠甲。
“将军百战死，壮士十年归”，概述战争旷日持久，战斗激烈悲壮。
将士们十年征战，历经一次次残酷的战斗，有的战死，有的归来。
而英勇善战的木兰，则是有幸生存、胜利归来的将士中的一个。
第五段，写木兰还朝辞官。
先写木兰朝见天子，然后写木兰功劳之大，天子赏赐之多，再说到木兰辞官不就，愿意回到自己的故乡。
“木兰不用尚书郎”而愿“还故乡”，固然是她对家园生活的眷念，但也自有秘密在，即她是女儿身。
天子不知底里，木兰不便明言，颇有戏剧意味。
第六段，写木兰还乡与亲人团聚。
先以父母姊弟各自符合身份、性别、年龄的举动，描写家中的欢乐气氛；再以木兰一连串的行动，写她对故居的亲切感受和对女儿妆的喜爱，一副天然的女儿情态，表现她归来后情不自禁的喜悦；最后作为故事的结局和全诗的高潮，是恢复女儿装束的木兰与伙伴相见的喜剧场面。
第七段，用比喻作结。
以双兔在一起奔跑，难辨雌雄的隐喻，对木兰女扮男装、代父从军十二年未被发现的奥秘加以巧妙的解答，妙趣横生而又令人回味。
这首诗塑造了木兰这一不朽的人物形象，既富有传奇色彩，而又真切动人。
木兰既是奇女子又是普通人，既是巾帼英雄又是平民少女，既是矫健的勇士又是娇美的女儿。
她勤劳善良又坚毅勇敢，淳厚质朴又机敏活泼，热爱亲人又报效国家，不慕高官厚禄而热爱和平生活。
一千多年来，木兰代父从军的故事在我国家喻户晓，木兰的形象一直深受人们喜爱。
这首诗具有浓郁的民歌特色。
全诗以“木兰是女郎”来构思木兰的传奇故事，富有浪漫色彩。
繁简安排极具匠心，虽然写的是战争题材，但着墨较多的却是生活场景和儿女情态，富有生活气息。
诗中以人物问答来刻画人物心理，生动细致；以众多的铺陈排比来描述行为情态，神气跃然；以风趣的比喻来收束全诗，令人回味。
这就使作品具有强烈的艺术感染力。
古人评点《木兰诗》
1．《诗薮》：木兰歌是晋人拟古乐府，故高者上逼汉魏，平者下兆齐、梁。
如“南市买辔头，北市买长鞭”，尚协东京遗响；至“当窗理云鬓，对镜帖花黄”，齐梁艳语宛然。
又“出门看火伴”等句，虽甚朴野，实自六朝声口，非两汉也。
2．谢榛《四溟诗话》：《木兰诗》云“问女何所思？问女何所忆？女亦无所思……北市买长鞭。
”此乃信口道出，似不经意者，其古朴自然，繁而不乱。
若一言了问答，一市买鞍马，则简而无味，殆非乐府家数。
“万里赴戎机，关山度若飞……”等绝似李白五言近体，但少结句耳。
“雄兔脚扑朔……”此结最着题，又出奇语，若缺此四句，使六朝诸公补之，未必能道此。